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纠结上市渠道,制药企业到底该敲谁的锣?

2019年03月25日 14:10:22来源:中国制药网点击量:40264

赛多利斯

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  【中国制药网 医药股市】随着医药市场规模的扩大,医药技术水平的提高,IPO成为很多制药企业的选择。不过对于将要上市的制药企业,尤其是创新企业来说,选择在哪里上市成为一个难题。目前,港交所、科创板、纳斯达克是很多企业纠结的选择。

  那么,制药企业到底该敲谁的锣?港交所、科创板、纳斯达克又有哪些不同?笔者了解到,在上市方面,港交所要求第一,仅限生物科技公司,预期最低市值不少于15亿港元;第二,拥有至少一种已通过概念开发流程(如FDA的Ⅰ期临床试验);第三,曾有至少一名资深投资者进行投资;第四,具备125%营运资金,至少在上市前两年主要从事现有业务。

  科创板要求第一,预计市值不低于10亿元,近两年利润均为正且累计净利润不低于5000万元,或者预计市值不低于10亿元,近1年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

  第二,预计市值不低于15亿元,近1年营业收入不低于2亿元,且近3年研发投入合计占近三年营业收入的比例不低于15%;第三,预计市值不低于20亿元,近1年个收入不低于3亿元,且近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元。

  第四,预计市值不低于30亿元,且近1年营业收入不低于3亿元;第五,预计市值不低于40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得投资机构一定金额的投资。药企需取得至少一项一类新药Ⅱ期临床试验批件。

  纳斯达克要求,第一,股东权益不低于1500万美元,近1年(或近3年中的2年)税前盈利不少于100万美元,公众股东持股量在100万股以上,流通市值800万美元以上,股价不低于4美元,持有100股以上的股东数不低于400个。

  第二,股东权益不低于3000万美元,公众持股量在100万股以上,流通实仓1800万美元以上,股价不低于4美元,持有100股以上的股东数不低于400个,营运历史2年以上。

  第三,公众股东持股量在100万股以上,总市值7500万美元以上,流通市值2000万美元以上,股价不低于4美元,持有100股以上的股东数不低于400个。

  第四,近1年(或3年中的2年)总资产和总营收达到7500万美元以上,流通市值2000万美元以上,股价不低于4美元,持有100股以上的股东数不低于400个。

  而在难易程度方面,港交所、科创板、纳斯达克、A股也各有不同。港交所的定位是对生物科技公司降低一定上市门槛,但有一定业务上的特征要求特殊;为注册制,IPO相对可预期,较易上市,较低的上市财务要求、较短的上市时间成本以及较高的募集资金成本。

  科创板则是要符合国家战略,突破关键核心技术、市场认可度高的新一代信息技术、高端设备、生物医药等高新技术产业、战略性新兴产业的科创企业;为注册制,IPO可预期,较易上市,较低的上市财务要求、较短的上市时间成本以及较低的募集资金成本。

  纳斯达克则立足于服务科技型、创新反传统商业模式的新兴企业,同样为注册制,IPO相对可预期,较易上市,较低的上市财务要求、较短的上市时间成本以及高募集资金成本。

  A股为核准制,IPO相对难预期,较难上市,对上市财务要求较高,对上市的时间成本也较长,而对于募集资金的成本则较低。
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